السياسة النقدية: أدواتها، وتأثيرها في النشاط الاقتصادي

• توضيح أثر أدوات السياسة النقدية في النشاط الاقتصادي.

بنك مركزي يقرّر… وأنا أدفع الثمن؟

هل يتحكَّم البنك المركزي في كمِّ النقد الذي تتداوله البنوك في الأسواق؟ إذا كانت الإجابة بالإيجاب، فكيف يفعل ذلك من دون طباعة نقود جديدة؟

السياسة النقدية: نوعان وأدوات

• أبرز هدف: السيطرة على التضخُّم.
• من يرسمها: البنك المركزي، من أبرز مهامه رسم السياسة النقدية ⁦(Monetary Policy)⁩ وتنفيذها.
• أثرها: في النشاط الاقتصادي والقرارات المالية للأفراد والمؤسسات، ودعم استقرار الاقتصاد الوطني.

أ- سعر الفائدة عند الركود: لماذا يُخفَّض؟

• سعر إعادة الخصم: أسعار الفائدة من أهمِّ أدوات السياسة النقدية للتحكُّم في حركة الاقتصاد، ويختلف تأثيرها باختلاف الهدف (تنشيط الاقتصاد، أو كبح جماح التضخُّم).
• في التوسُّعية (الركود): يلجأ البنك المركزي إلى خفض سعر الفائدة لتحفيز النشاط الاقتصادي.
• تقلُّ العوائد على إيداع الأموال في البنوك، فيبحث بعض المُستثمرين عن بدائل أكثر ربحًا، مثل المشروعات أو العقارات.
• يصبح الاقتراض أكثر سهولة وأقل كلفة، فيتشجَّع الأفراد والشركات لأخذ القروض ثمَّ إنفاقها في الأسواق.
• النتيجة: تنشيط الدورة الاقتصادية، وزيادة السيولة النقدية.

وماذا يحدث حين يرتفع التضخُّم؟

سعر الفائدة عند التضخُّم: لماذا يُرفع؟

• في الانكماشية (التضخُّم): يلجأ البنك المركزي إلى رفع أسعار الفائدة للحدِّ من ارتفاع الأسعار.
• يُفضِّل كثير من الأفراد إيداع أموالهم في البنوك للاستفادة من العائد المرتفع؛ فتُسحب السيولة من الأسواق.
• تقلُّ رغبة الأفراد والشركات في الاقتراض بسبب ارتفاع تكلفة القروض؛ فيتراجع الإنفاق الكلي.
• النتيجة: احتواء التضخُّم، واستعادة التوازن في الاقتصاد.

ب- عمليات السوق المفتوحة: بيع الأوراق وشراؤها

• في التوسُّعية: يُسارع البنك المركزي إلى شراء أوراق مالية من الأفراد أو المؤسسات.
• يضخُّ أموالًا جديدةً في الأسواق لقاء هذه الأوراق؛ ما يزيد من حجم السيولة النقدية، ويدفع عجلة الاقتصاد إلى مزيد من النمو.
• في الانكماشية: يعمد البنك المركزي إلى بيع الأسواق مجموعة من الأوراق المالية التي يمتلكها، ويسحب في مُقابل ذلك أموالًا من المُتعاملين.
• النتيجة: سحب السيولة من الأسواق، وتقليل حجم الإنفاق، ثمَّ خفض مستويات الطلب الكلي.

ج- الاحتياطي الإلزامي: كم تودع البنوك لدى المركزي؟

• فائدته: وسيلة لضمان استقرار النظام المصرفي، وأداة لتنظيم السيولة النقدية والتحكُّم في حجم المعروض النقدي.
• خفض النسبة (توسُّعية): عند الركود أو بطء النمو، تزداد كمية النقد المتوفِّر في البنوك التجارية.
• تستطيع البنوك تقديم مزيد من القروض للأفراد والشركات.
• يزداد المعروض النقدي، وتنشط حركة الاستثمار والإنفاق، ويتحرك الإنتاج.
• رفع النسبة (انكماشية): عند ارتفاع التضخُّم، تضطر البنوك إلى إيداع نسبة أكبر من أموالها في البنك المركزي.
• تقلُّ قدرتها على منح القروض.
• ينخفض المعروض النقدي، ويتراجع الإنفاق الكلي، فيُحدُّ من التضخُّم ويتحقق الاستقرار الاقتصادي.

سُبل التعامل مع الأزمات: بعد جائحة كورونا

• موجات التضخُّم: شهدت العديد من الدول في السنوات الأخيرة، وبخاصة بعد جائحة كورونا، موجات تضخُّم كبيرة.
• الاستجابة: سارعت البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة مرَّات عِدَّة للسيطرة على ارتفاع أسعار السلع والخدمات.
• الثمن: رفع ذلك أيضًا كلفة القروض، وقلَّل من فرص الاستثمار.

السياسة النقدية والبطالة: وظيفتي في الميزان؟

• التوسُّعية: يزيد المعروض النقدي في الأسواق، ويعمل على تشجيع الإنفاق والاستثمار وتنشيط الحركة الاقتصادية.
• تزداد فرص التوظيف، وتنخفض معدلات البطالة؛ نتيجة لازدياد الطلب على الأيدي العاملة.
• الانكماشية (رفع أسعار الفائدة، وبيع الأوراق المالية، وزيادة نسبة الاحتياطي الإلزامي): ينكمش المعروض النقدي، فيتباطأ النمو الاقتصادي.
• قد تضطرُّ بعض المؤسسات إلى الاستغناء عن عدد من الموظفين، أو تأجيل التوظيف؛ ما يعني ارتفاع معدلات البطالة.

• نصيحة: فهم أدوات السياسة النقدية يساعدني على اتِّخاذ قرارات مالية ذكية مستقبلًا، مثل تحديد الوقت المناسب للاستثمار، أو الاقتراض، أو الادخار.

أُقيِّم تعلُّمي: هل أتقن الموضوع؟

ما المقصود بالسياسة النقدية؟ ومَن الجهة المسؤولة عن تنفيذ هذه السياسة في الدولة؟

ما الفرق بين السياسة النقدية التوسُّعية والسياسة النقدية الانكماشية من حيث تأثير كلٍّ منهما في حجم المعروض النقدي في الأسواق؟

أذكر ثلاث أدوات يستخدمها البنك المركزي لتنفيذ السياسة النقدية.

كيف يؤدِّي خفض سعر الفائدة إلى تحفيز النشاط الاقتصادي؟